ウーバーがデリバリーヒーロー買収へ合意
何が起きたのか
ウーバー・テクノロジーズ (Uber Technologies, Inc., $UBER) は、同社の完全子会社を通じて、ドイツに本社を置くフードデリバリー大手デリバリーヒーロー (Delivery Hero SE) の全株式を対象とした自主的公開買付け（TOB）を実施することで合意し、「事業統合契約（Business Combination Agreement、以下BCA）」を締結したと発表しました。
この契約に基づき、ウーバーの子会社がデリバリーヒーローの株主に対して、現金による公開買付けを行います。買付けが成功した場合、デリバリーヒーローはウーバーの間接的な過半数子会社となります。
契約の主なポイント
今回のBCAには、以下のような重要な内容が含まれています。
- 取締役会の承認：ウーバーの取締役会がこの契約と関連取引を承認しています。デリバリーヒーロー側も、経営執行役会（Vorstand）と監査役会（Aufsichtsrat）が全会一致で承認し、株主に対して買付けへの応募を推奨する方針です。
- 買収資金の調達：ウーバーは、既存の手元資金と借入金を主な資金源とする見込みです。これに関連して、同日付でブリッジ・クレジット契約（つなぎ融資契約）も締結しています。
- 完了条件：買付けの完了には、各国の競争法（独占禁止法）に基づく承認や金融サービス関連の規制当局の承認、さらに一定割合以上の株主が買付けに応じることなどが条件となっています。
- 解約金（ターミネーション・フィー）：デリバリーヒーロー側が競合する買収提案を受け入れた場合などには、デリバリーヒーローがウーバーに対して解約金を支払う義務があります。逆に、規制当局の承認が得られずに取引が不成立となった場合などには、ウーバー側がデリバリーヒーローに対して解約金を支払う義務が生じます。
ブリッジ・クレジット契約について
ウーバーはBCA締結と同日に、モルガン・スタンレー・シニア・ファンディングを管理代理人とするブリッジ・クレジット契約（つなぎ融資契約）を締結しました。この融資枠はユーロ建ての無担保シニアローンで、買付け資金やデリバリーヒーローの既存債務の借り換え、関連費用の支払いに充てられます。契約締結時点では借入は実行されていません。
この融資には、一定の財務制限条項（コベナンツ）が設けられており、ウーバーは調整後EBITDAと支払利息の比率を一定水準以上に維持する必要があります。
初心者向け用語解説
- 公開買付け（TOB）：ある企業の株式を、市場外で広く株主から買い集める手続きのことです。「Take Over Bid」の略で、企業買収の際によく使われます。
- ブリッジローン（つなぎ融資）：本格的な資金調達（社債発行など）が完了するまでの間、一時的に必要な資金をまかなうための短期融資です。
- ターミネーション・フィー（解約金）：M&A契約が特定の理由で破談になった場合に、一方の当事者がもう一方に支払う違約金のことです。
- コベナンツ（財務制限条項）：融資契約において、借り手が守るべき財務上のルールのことです。これに違反すると、融資の即時返済を求められる場合があります。
- EURIBOR：ユーロ圏の銀行間で資金を貸し借りする際の基準金利のことです。変動金利型ローンの基準としてよく使われます。
読者へのメッセージ
みなさん、今回の発表はウーバーにとって非常に大きなクロスボーダーM&A案件です。ただし、各国の規制当局の承認など複数の条件をクリアする必要があり、完了までにはまだ時間がかかる見通しです。今後の進捗については、ウーバーやデリバリーヒーローの公式IR（投資家向け情報）ページで最新情報をご確認ください。
大きなニュースが飛び込んでくると気持ちが揺れることもあるかもしれませんが、まずは事実をしっかり把握することが大切です。一緒に丁寧に情報を追っていきましょう！
出典: SEC EDGAR
※本情報は情報提供を目的としたものであり、投資を推奨するものではありません。投資は自己責任でお願いします。